1. 什么是保证金？

在期权市场上，期权合约的保证金是为了确保交易双方能够正常进行期权交易活动（买入期权、卖出期权、持有期权、到期日结算行权等），而暂时在账户中被冻结的一部分资金。

期权交易过程中涉及四种保证金，挂单保证金、持仓保证金、维持保证金、已用保证金。

挂单保证金：每笔挂单成交前，需要冻结的保证金。挂单保证金是为了确保用户能有足够的资金购买在挂合约、或考虑期权费后仍有足够的资金履约，且假设成交后针对此挂单合约有对应的持仓保证金。

开仓：

开多挂单保证金= (挂单价格x合约乘数+ 手续费) x挂单张数；

开空挂单保证金= max (持仓保证金- 挂单价格x合约乘数+ 手续费，最低挂单保证金x合约乘数) x挂单张数。卖出期权订单成交时，卖方支付手续费、收到期权费，冻结持仓保证金。

平仓：

平多挂单保证金：( max (手续费- 挂单价格, 0) x合约乘数) x挂单张数；

平空挂单保证金：( max (挂单价格- 持仓保证金/合约乘数 + 手续费, 0 ) x合约乘数) x挂单张数。空头平仓需要支付期权费、手续费，可以释放空头当前持仓的保证金。

持仓保证金：持有当前仓位需要占用的保证金。

买方的持仓保证金= 0；

卖方看涨：持仓保证金= [max (0.1, 0.15 - 虚值程度*/同到期日交割合约的标记价格) + 期权标记价格] x合约乘数x持仓张数；

卖方看跌：持仓保证金= [max (0.1 x (1 + 期权标记价格), 0.15 - 虚值程度*/同到期日交割合约的标记价格) + 期权标记价格] x合约乘数x持仓张数。

注：以看涨期权为例，当标的资产价格低于执行价格时，此时的期权为虚值期权，行权对买方不利 (因为买方没有必要用更高的执行价格去买入标的资产)，则买方会选择不行权。看涨期权的虚值程度就代表了标的资产价格低于执行价格的程度，二者相差越大，虚值程度越深。看跌期权同理。 

维持保证金：为了维持当前持仓仓位安全，账户所需的最低保证金要求。当保证金余额低于维持保证金时，账户将触发强制减仓。

买方维持保证金 = 0；

卖方看涨：维持保证金= (0.075 + 标记价格) x合约乘数x持仓张数；

卖方看跌：维持保证金= (0.075 x (1 + 标记价格) + 标记价格) x合约乘数x持仓张数。

已用保证金：已用保证金等于挂单保证金与持仓保证金之和。